Každý podnik dlouhodobě investuje do různých projektů s cílem využít přínosy v budoucích letech. Z různých plánů musí podnik vybrat ten, který vytváří nejlepší výsledek, a výnosy jsou také podle potřeb investorů. Tímto způsobem se používá kapitálové rozpočtování, což je proces odhadu a výběru dlouhodobých investičních projektů, které jsou v souladu se základním cílem investorů, tj. Maximalizací hodnoty.
IRR a MIRR jsou dvě metody kapitálového rozpočtování, které měří investiční atraktivitu. Ty jsou běžně zmatené, ale mezi nimi je jemná linie rozdílu, která je uvedena v článku níže.
Srovnávací graf
| Základ pro porovnání | IRR | MIRR |
|---|---|---|
| Význam | IRR je metoda výpočtu míry návratnosti s ohledem na vnitřní faktory, tj. Bez nákladů na kapitál a inflace. | MIRR je technika kapitálového rozpočtování, která vypočítává míru návratnosti s použitím kapitálových nákladů a používá se k zařazení různých investic stejné velikosti. |
| Co je to? | Je to rychlost, při které se NPV rovná nule. | Je to míra, při které je NPV koncových přítoků rovna odtoku, tj. Investici. |
| Předpoklad | Peněžní toky projektu jsou reinvestovány na vlastní IRR projektu. | Peněžní toky projektu jsou reinvestovány na náklady kapitálu. |
| Přesnost | Nízký | Poměrně vysoká |
Definice IRR
Vnitřní míra návratnosti nebo jinak známá jako IRR je diskontní sazba, která přináší rovnost mezi současnou hodnotou očekávaných peněžních toků a počátečním kapitálovým výdajem. Vychází z předpokladu, že průběžné peněžní toky jsou ve výši podobné projektu, který jej vytvořil. Při IRR se čistá současná hodnota peněžních toků rovná nule a index ziskovosti se rovná jedné.
Při této metodě je použita metoda diskontovaných peněžních toků, která zohledňuje časovou hodnotu peněz. Jedná se o nástroj používaný v kapitálovém rozpočtu, který určuje náklady a ziskovost projektu. Používá se pro zjištění životaschopnosti projektu a je primárním faktorem pro investory a finanční instituce.
Metoda Trial a Error se používá k určení vnitřní míry návratnosti. Používá se především k vyhodnocení investičního návrhu, kde je provedeno srovnání mezi IRR a cut-off sazbou. Pokud je IRR vyšší než mezní sazba, je návrh přijat, zatímco pokud je IRR nižší než mezní sazba, návrh je zamítnut.
Definice MIRR
MIRR se rozšiřuje na Modifikovanou vnitřní míru návratnosti, což je sazba, která vyrovnává současnou hodnotu konečných peněžních příjmů k počátečnímu (nulovému roku) peněžnímu odtoku. Není to nic jiného než zlepšení oproti konvenčnímu IRR a překonání různých nedostatků, jako je vyloučení vícenásobné IRR a řešení otázky reinvestiční míry a generování výsledků, které jsou v souladu s metodou čisté současné hodnoty.
V této metodě jsou průběžné peněžní toky, tj. Všechny peněžní toky s výjimkou počátečních peněžních toků, přivedeny na konečnou hodnotu pomocí přiměřené míry návratnosti (obvykle nákladů kapitálu). To představuje specifický proud peněžního přílivu v loňském roce.
V MIRR je investiční návrh přijat, pokud je MIRR vyšší než požadovaná míra návratnosti, tj. Mezní sazba a zamítnuta, pokud je sazba nižší než mezní sazba.
Klíčové rozdíly mezi IRR a MIRR
Níže uvedené body jsou podstatné, pokud jde o rozdíl mezi IRR a MIRR:
- Interní míra návratnosti nebo IRR předpokládá metodu započítání diskontní sazby s ohledem na interní faktory, tj. Bez kapitálových nákladů a inflace. MIRR naproti tomu odkazuje na metodu kapitálového rozpočtování, která počítá míru návratnosti s přihlédnutím k kapitálovým nákladům. Používá se k zařazení různých investic stejné velikosti.
- Vnitřní míra návratnosti je úroková sazba, při které se NPV rovná nule. Naopak MIRR je míra návratnosti, při které se NPV koncových přítoků rovná výtoku, tj. Investici.
- IRR vychází ze zásady, že průběžné peněžní toky jsou reinvestovány do IRR projektu. Na rozdíl od MIRR jsou peněžní toky kromě počátečních peněžních toků reinvestovány při návratnosti podniku.
- Přesnost MIRR je vyšší než IRR, protože MIRR měří skutečnou míru návratnosti.
Závěr
Kritérium rozhodování obou metod kapitálového rozpočtování je stejné, ale MIRR představuje lepší zisk ve srovnání s IRR, a to ze dvou hlavních důvodů, tj. Za prvé, reinvestice peněžních toků na náklady kapitálu jsou prakticky možné a za druhé vícenásobné. míra návratnosti v případě MIRR neexistuje. Proto je MIRR lepší, pokud jde o měření skutečné míry návratnosti.
