Doporučená, 2021

Redakce Choice

Rozdíl mezi provozním pákovým efektem a finanční pákou

Obecně platí, že pákový efekt znamená ovlivnění jedné proměnné oproti druhé. Ve finančním řízení není pákový efekt příliš odlišný, znamená to změnu jednoho prvku, výsledkem je změna zisku. Vyplývá z toho využití takového aktiva nebo zdroje finančních prostředků, jako jsou dluhopisy, za které musí společnost zaplatit fixní náklady nebo finanční náklady, aby získala vyšší výnos. Existují tři opatření pákového efektu, tj. Provozní páka, finanční páka a kombinovaný pákový efekt. Provozní páka měří vliv fixních nákladů, zatímco finanční páka hodnotí vliv úrokových nákladů.

Kombinovaná páka je kombinací obou pákových efektů. Zatímco provozní páka vymezuje vliv změny tržeb na provozní zisk společnosti, finanční páka odráží změnu EBIT na úrovni EPS. Podívejte se na níže uvedený článek, abyste pochopili rozdíl mezi provozní pákou a finanční pákou.

Srovnávací graf

Základ pro porovnáníProvozní pákaFinanční vliv
VýznamVyužití těchto aktiv v provozech společnosti, za které musí zaplatit fixní náklady, se nazývá provozní páka.Využití dluhu v kapitálové struktuře společnosti, za kterou musí zaplatit úrokové náklady, se nazývá Finanční páka.
OpatřeníVliv fixních provozních nákladů.Vliv úrokových nákladů
Se týkáProdej a EBITEBIT a EPS
ZjistilStruktura nákladů společnostiKapitálová struktura společnosti
PreferovánoNízkýVysoká, pouze když je ROCE vyšší
VzorecDOL = Příspěvek / EBITDFL = EBIT / EBT
RizikoTo vede k podnikatelskému riziku.Vzniká tak finanční riziko.

Definice provozního pákového efektu

Když firma používá aktiva nesoucí fixní náklady, ve svých provozních činnostech za účelem získání vyšších příjmů na pokrytí svých celkových nákladů se nazývá provozní páka. Míra provozního pákového efektu (DOL) se používá k měření vlivu na zisk před úroky a daně (EBIT) v důsledku změny tržeb.

Firma, která využívá vysoké fixní náklady a nízké variabilní náklady, je považována za vysokou provozní páku, zatímco společnost, která má nízké fixní náklady a vysoké variabilní náklady mají nižší provozní páku. Je plně založena na fixních nákladech. Čím vyšší jsou fixní náklady společnosti, tím vyšší bude hodnota Break Even Point (BEP). Tímto způsobem bude marže bezpečnosti a zisku společnosti nízká, což odráží vyšší podnikatelské riziko. Nízká DOL je proto výhodná, protože vede k nízkému obchodnímu riziku.

Pro výpočet stupně provozní páky (DOL) se používá následující vzorec :

Definice finančního pákového efektu

Využití takových zdrojů finančních prostředků, které nesou fixní finanční náklady ve finanční struktuře společnosti, s cílem získat vyšší návratnost investic, je známo jako Finanční páka. Míra finančního pákového efektu (DFL) se používá k ocenění vlivu na zisk na akcii (EPS) v důsledku změny provozního zisku firem, tj. EBIT.

Když společnost používá dluhové fondy ve své kapitálové struktuře s fixními finančními poplatky ve formě úroků, říká se, že firma využívala finanční páku.

DFL je založen na úrokových a finančních nákladech, pokud jsou tyto náklady vyšší, DFL bude také vyšší, což nakonec povede k finančnímu riziku společnosti. Pokud návratnost vloženého kapitálu> výnos z dluhu, pak bude použití dluhového financování odůvodněno, protože v tomto případě bude DFL pro společnost považován za příznivý. Vzhledem k tomu, že úroky zůstávají konstantní, mírné zvýšení EBIT společnosti povede k vyššímu nárůstu zisku akcionářů, který je dán finanční pákou. Proto je vhodný vysoký DFL.

Pro výpočet stupně finančního pákového efektu (DFL) se používá následující vzorec :

Klíčové rozdíly mezi provozním pákovým efektem a finanční pákou

Hlavní rozdíly mezi provozním pákovým efektem a finanční pákou jsou následující:

  1. Zaměstnávání aktiv s fixními náklady v provozech společnosti je známé jako provozní páka. Zaměstnávání fixních finančních poplatků nesoucích fondy v kapitálové struktuře společnosti je známé jako Finanční páka.
  2. Operační páka měří vliv fixních provozních nákladů, zatímco finanční páka měří vliv úrokových nákladů.
  3. Provozní pákový efekt ovlivňuje tržby a EBIT, ale finanční páky ovlivňují EBIT a EPS.
  4. Provozní pákový efekt vzniká v důsledku struktury nákladů společnosti. Naopak kapitálová struktura společnosti je zodpovědná za Finanční pákový efekt.
  5. Nízká provozní páka je výhodná, protože vyšší DOL způsobí vysoký BEP a nízké zisky. Na druhou stranu, High DFL je nejlepší, protože mírný nárůst EBIT způsobí větší nárůst zisku akcionářů, pouze pokud je ROCE vyšší než náklady na dluh po zdanění.
  6. Provozní páka vytváří obchodní riziko, zatímco finanční páka je důvodem finančního rizika.

Závěr

Zatímco výkon finanční analýzy Leverage se používá k měření vztahu rizika a návratnosti pro plány alternativních kapitálových struktur. Zvětšuje změny ve finančních proměnných, jako jsou tržby, náklady, EBIT, EBT, EPS atd. Firmy, které využívají obsah dluhu ve své kapitálové struktuře, jsou považovány za Levered Firmy, ale společnost bez obsahu dluhu ve své kapitálové struktuře je známa jako Nezajištěné firmy. Násobení DOL a DFL způsobí DCL, tj. Stupeň kombinovaného pákového efektu.

Top